Содержание

Финансовые деривативы. Что это такое простыми словами

Рынок популярных деривативов является открытым и свободным рынком. Здесь пенсионные фонды могут заключать сделки с частными скальперами. Торгуя, например, популярным E-mini фьючерсом на индекс S&P, вы не знаете, кто находится с другой стороны сделки – или это трейдер из Goldman Sachs, или робот, созданный в Сингапуре.

Мотивы участников сводятся к получению выгоды – то ли за счет снижения рисков, то ли за счет получения прибыли от разницы цен. 

Рассмотрим представителей 3 распространенных групп трейдеров деривативами:

  1. Хеджер
  2. Арбитражер
  3. Биржевой спекулянт

Хеджеры – участники рынка финансовых деривативов, чей мотив заключается в управлении рисками. Например, некий фонд владеет позицией на рынке акций. Это его базовый актив. Чтобы застраховаться (снизить риск) от возможного падения цен на базовый актив, фонд приобретает PUT-опцион по него. Если цена на базис действительно упадет за время действия опциона, то прибыль по опциону компенсирует убыток по основной позиции.

Арбитражер – участник рынка, чья цель заключается в получении прибыли от разницы цен на активы, между которыми есть корреляция. Так как стоимость деривативов и базовых активов тесно связаны, то сильное расхождение в ценах между ними создает выгодные возможности. Для получения прибыли арбитражер покупает актив, который недооценен, и продает актив, который переоценен. Как правило, это делается автоматически на уровне HFT-трейдинга. Считается, что арбитражеры делают рынки более эффективными и устойчивыми.

Биржевой спекулянт – участник рынка, чьей целью является получение прибыли от колебаний цен на дериватив. Пожалуй, самым популярным инструментом для этой деятельности является фьючерс. Фьючерсы на акции, индексы, сырье, процентные ставки, криптовалюты и другие базовые активы привлекают спекулянтов за счет:

  • низких комиссий;
  • возможностью ведения маржинальной торговли;
  • широким выбором доступных рынков;
  • высокой ликвидности популярных фьючерсов;
  • высокой волатильности.

Рассмотрим пример с Мосбиржи. Для примера используем такой дериватив, как фьючерс на индекс фондового рынка RTS.

Как деривативы стали финансовым оружием массового поражения

В последнее время анализ финансовых рынков представляет собой результат сращивания графического анализа динамики цен с анализом психологии брокеров. В целом и то и другое имеет ограниченное отношение к экономике. В то же время, как ни странно, сложившаяся ситуация абсолютно точно отражает происходящее на финансовом рынке. Он все больше отрывается от реального сектора, уходя в параллельную плоскость, населенную абстрактными представлениями и категориями веры в тот или иной исход экономического тренда.

Населению развитых стран, удовлетворившему свои базовые потребности, все в большей степени становится интересно то, что воздействует на эмоциональную сферу. Мир человеческих эмоций становится основным целевым объектом влияния и управления, зачастую более реальным, чем окружающий нас мир. Мы воспитываем детей, основываясь на понимании их приоритетов и потребностей. Мы общаемся в глобальной сети, создавая в ней свои образы и среду обитания. Мы погружаемся в мир 3D-кинофильмов, пытаясь проникнуть за пределы экрана и стать виртуальными участниками происходящего. Мы перешли на электронные деньги, в глобальных финансах уровни производности финансовых потоков зашкаливают.

Возможно, глобальный отрыв от материального мира является новым направлением развития цивилизации, возможно, зарождением «чистого разума». Эта субстанция будет жить по своим законам, которые нам еще только предстоит изучить. Финансовый кризис, начавшийся в 2008 г. и превратившийся в затянувшийся сериал, ясно показывает, что недооценка опасности бездумной и неуправляемой мультипликации нематериальных (производных) активов может привести к невозможности не только управлять, но даже прогнозировать возможную турбулентность, способную разрушить реальную экономику.

Производные финансовые инструменты (ПФИ), возникшие как механизм управления риском изменения рыночных цен, становятся его мультипликатором. Так что же такое ПФИ, как они работают, т. е. как они должны работать с точки зрения классического подхода и во что они превратились в реальности за последние 10 лет благодаря самому сильному субъективному фактору – жадности?

Можно встретить такое ироничное описание деривативов: «Объяснить, что такое деривативы, в популярных терминах кое-как можно — так же как можно объяснить гипотезу Пуанкаре при помощи яблока и бублика. Игра на деривативах есть заключение пари об исходах пари, заключаемых кем-то другим. Таким образом, на рынке производных успех зависит от чужого успеха. Или от чужого провала: игра идет не на повышение или понижение, а на пессимизм или оптимизм. Система работает, пока ты веришь, что она работает» (журналист Михаил Идов). Это забавное определение современных ПФИ практически не имеет ничего общего ни с их классическим пониманием как инструмента, стоимость которого зависит от лежащего в его основе актива, ни с еще более ранней квалификацией ПФИ в качестве договора купли/продажи актива с отсрочкой его исполнения. Вот такая эволюция подхода к ПФИ. Так что же явилось причиной подобной сущностной трансформации этого вида сделок?

Во-первых, основная проблема, конечно, заключается в объемах сделок с ПФИ и их лавинообразном нарастании. За 12 лет с 1998 г. позиции, открытые на срочном рынке, выросли более чем в семь раз. С 2008 по 2010 г., по данным Банка международных расчетов, совокупный объем деривативных контрактов держался на уровне $600 трлн, а в 2011 г. составил почти $650 трлн. Для сравнения: совокупный мировой ВВП составляет всего лишь $70 трлн, т. е. порядка 10% от этой позиции. При таких объемах риска любое, даже самое незначительное колебание на рынках базовых активов становится критичным, так как служит спусковым механизмом для многократно мультиплицированного глобального эффекта на требования и обязательства по деривативам. В 2008 г., например, таким спусковым механизмом послужил кризис неплатежей в частном секторе по ипотечном кредитам. Казалось бы, причем здесь рынок ПФИ? Оказывается, ипотечные ценные бумаги являлись базовым активом для отдельных секьюритизированных деривативов, которые, в свою очередь, являлись базой для кредитных дефолтных свопов (СDS), а также для других деривативов, конечная степень производности которых трудно поддается оценке. Когда рынок базового актива рушится или даже просто испытывает краткосрочные проблемы, рынок ПФИ на этот актив испытывает колебания, удесятеренные из-за эффекта плеча. Мы видели этот эффект домино на российском форвардном рынке в 1998 г., когда конечный многократно мультиплицированный удар пришелся на крупные российские банки и вся банковская система страны едва устояла. Теперь такая же ситуация грозит мировым финансам.

Во-вторых, сейчас на деривативных рынках очень высока концентрация риска. Согласно данным Федеральной службы по контролю за денежным обращением США, пятерка ведущих американских банков держит 96% всех выпущенных в США деривативов в номинальных позициях и 81% нетто-позиций, подверженных риску в случае дефолта. Эту пятерку возглавляет JPMorgan Chase ($88 трлн в открытых деривативных позициях). За ним следуют Bank of America с $38 трлн, Citigroup с $32 трлн, Goldman Sachs с $30 трлн и, наконец, Wells Fargo («всего лишь» $5 трлн). По сравнению с ними у других американских банков объемы позиций в потенциально взрывоопасных деривативах находятся в рамках погрешности.

В-третьих, рынок ПФИ четко делится на биржевой и внебиржевой. Первый достаточно урегулирован, тогда как на втором господствует кредитный риск, объемы которого не до конца понятны. Так, в 2007 г. Depository Trust & Clearing Corporation зарегистрировала транзакций с деривативами на колоссальную сумму в $1,09 квадриллиона, что в два раза больше, чем показывает соответствующая официальная статистика.

В-четвертых, поставить под контроль рынок внебиржевых деривативов крайне сложно, так он весьма многообразен. Вслед за сравнительно простыми (plain vanilla) финансовыми инструментами появились сложные структурные деривативы. Суть последних заключалась в том, что как актив они представляли собой не что иное, как сложные математические модели оценки рисков. Эти инструменты и выпускаемые на их основе ценные бумаги, в сущности, стали своеобразной монетизацией инвестиционных стратегий банков, инвестиционных и хедж-фондов, выведенных на практически нерегулируемый межбанковский финансовый рынок. Основными покупателями таких бумаг стали пенсионные фонды и обычные банки, специализирующиеся на привлечении депозитов и кредитовании. Деривативные сделки начали конструироваться под частные потребности конкретного клиента, в результате чего зачастую стали создаваться такие сложные продукты, что даже специалистам крайне непросто разобраться в сопутствующих финансовых потоках. Что уж говорить в этой связи о регуляторах…

Описать все ПФИ (ведь чтобы регулировать какой-либо объект, надо сначала его определить, иначе будет непонятно, что конкретно регулировать) практически невозможно. ПФИ можно только классифицировать и описывать их группы на основе общих компонентов или принципов построения, что требует опыта и глубокого анализа финансовой и правовой природы данных сделок. Но на это в большинстве случаев не хватает временных ресурсов, так как объемы сделок нарастают очень быстро и оказывается, что проблемы по тому или иному виду инструментов надо было решать еще вчера. Новые ПФИ множатся в геометрической прогрессии. Так, например, одну из главных ролей сегодня играют CDS, которые даже не существовали до 2001 г. Однако на их основе уже выпускаются деривативы на деривативы (т. е. ПФИ на CDS). Безусловно, это напоминает своеобразную пирамиду. При этом с каждой последующей генерацией деривативных инструментов нарастает связанный с ними риск и, как следствие, доходность. Безрассудное поведение инвесторов, покупающих все более необеспеченные деривативы, аналогично их поведению во время кризиса в развивающихся странах в 1997-1998 гг. Когда инвесторов спрашивали, как они могли вкладывать деньги (в том числе, клиентов) в заведомо ничем не обеспеченные ценные бумаги (например, ГКО российского правительства), то получали честный ответ: «Мы не можем отказываться от доходности в 40% годовых».

В-пятых, рынок деривативов имеет множество сторонников, как минимизирующих за счет ПФИ свои риски, так и зарабатывающих на нем. Поэтому в последние десятилетия под него подвели серьезную теоретическую базу, делающую его чуть ли не основой новых мировых финансов. В рамках этого процесса риски, традиционно присущие финансовому сектору, фактически начали с помощью синтетических деривативных продуктов переводится с балансов банков к другим участникам инвестиционного сообщества. В результате была нарушена привычная структура взаимоотношений между кредитором и заемщиком капитала, и оценка кредитного риска стала постепенно испаряться из самой сути процесса предоставления кредита. Некоторые участники рынка восприняли эту инновацию как революционный шаг, утверждая, что перемещение риска из банковского сектора к небанковским инвестиционным структурам укрепляет финансовую систему , поскольку риск становится более диверсифицированным и лучше управляемым. Вместе с тем, небезызвестное экономическое правило гласит, что наряду с уменьшением риска отдельной стороны хеджирование может увеличить риск системы в целом в результате потенциальной потери «чувства опасности» ввиду наличия хеджирующей страховки. Применительно к кредитным рынкам реализация этого правила может привести к тому, что кредиторы становятся все более индифферентными к качеству выдаваемых ими кредитов. В результате получается, что банки начинают в большей степени «вскармливать» риск, чем уменьшать его.

В следующей колонке мы рассмотрим вопрос о том, какие меры принимаются для установления контроля над рынком деривативов.

Автор — старший менеджер по налоговому и юридическому консультированию КПМГ.

Вопрос № 5. Разрешено ли покупать производные финансовые инструменты (деривативы)? Ответ:
Дериватив

Вопрос № 5. Разрешено ли покупать производные финансовые инструменты (деривативы)?

Ответ:
Деривативы — это производные финансовые инструменты. Производные они потому, что основываются на каком-то ином активе. Сами по себе деривативы — пустышки, их стоимость определяется ценой базового актива — продукта, ценной бумаги, валюты, долгового обязательства — то есть того, от чего они производны.

Производные финансовые инструменты включают в себя множество разновидностей, важнейшими из которых являются фьючерсы, опционы и свопы (краткосрочные операции обмена). Шариатская оценка производных финансовых инструментов основывается на шариатской оценке договоров, которые используются в рамках данных инструментов, что рассмотрено в нижеследующих пунктах.

Фьючерсный контракт (фьючерс)

Фьючерсный контракт – это договор, обязательный к исполнению в силу закона, который заключается в торговом зале фьючерсной биржи, где производится продажа или покупка товаров или финансовых инструментов [с исполнением] в будущем. Контракт заключается по стандартному образцу в зависимости от количества и разновидности товара с упоминанием даты и места его передачи. Единственным переменным элементом этого контракта является его цена, которая становится известной в торговом зале биржи.

🔍Шариатская оценка фьючерсов.
С точки зрения шариата, запрещено проводить операции с фьючерсными контрактами: как их заключение так, и их обращение.🙅

Опцион

Опцион – это контракт, в соответствии с [условиями] которого предоставляется право, но не обязательство приобрести или продать определенный актив (например, акции, товары, валюты, индексы3 или долговые обязательства) за определённую стоимость в течение определённого срока, и обязательства по данному контракту возникают только у продавца данного права (то есть у продавца опциона).

🔍Шариатская оценка опционов.
Вышеупомянутые опционные контракты не дозволены с точки зрения шариата, не разрешается как заключение опционных контрактов, так и их обращение.🙅

Краткосрочные операции обмена (свопы)

Краткосрочные операции обмена – это двусторонние соглашения о временном взаимообмене финансовыми или материальными активами или процентными ставками. Продажа товаров с отсрочкой может осуществляться первоначальному продавцу или третьему лицу, при этом операция продажи не содержит реального обмена товарами. В этих операциях обмена может присутствовать возмездное право выбора, позволяющее его обладателю исполнить или отменить сделку.

🔍Шариатская оценка свопов
Временные операции обмена в том виде, в котором они осуществляются на товарных рынках, не разрешаются.🙅

🙅Перечисленные выше инструменты не являются дозволенными с точки зрения исламской бизнес-этики.

ФИНАНСОВЫЙ ДЕРИВАТИВ — это… Что такое ФИНАНСОВЫЙ ДЕРИВАТИВ?

ФИНАНСОВЫЙ ДЕРИВАТИВ
ФИНАНСОВЫЙ ДЕРИВАТИВ

(financial derivative), (финансовый производный инструмент) См. : дериватив, производный инструмент (derivative, financial).

Экономика. Толковый словарь. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир».
Дж. Блэк. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М..
2000.

Экономический словарь.
2000.

  • ФИНАНСОВЫЙ АКТ
  • ФИНАНСОВЫЙ ЗАКОНОПРОЕКТ

Смотреть что такое «ФИНАНСОВЫЙ ДЕРИВАТИВ» в других словарях:

  • ДЕРИВАТИВ, ПРОИЗВОДНЫЙ ИНСТРУМЕНТ — (финансовый) (derivative, financial) Обращающаяся на рынке ценная бумага, стоимость которой производна от фактической или предполагаемой цены какого либо лежащего в ее основе актива (товара, ценной бумаги или валюты). К категории деривативов… …   Экономический словарь

  • дериватив — Финансовый контракт, стоимость которого зависит от стоимости одного или более базисных справочных активов, ставок или индексов, лежащих в его основе. В аналитических целях все деривативные контракты могут быть разделены на основные виды:… …   Справочник технического переводчика

  • Дериватив — (Derivative) Дериватив это ценная бумага, основанная на одном или нескольких базовых активах Дериватив, как производный финансовый инструмент, виды и классификация ценных бумаг, рынок деривативов в мире и России Содержание >>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  • Дериватив — Трейдеры деривативов на Chicago Board of Trade. Производный финансовый инструмент (дериватив) (англ. derivative) финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который… …   Википедия

  • дериватив — производный финансовый инструмент …   Словарь иностранных слов под редакцией И. Мостицкого

  • дериватив — производный финансовый инструмент …   Словарь иностранных слов под редакцией И. Мостицкого

  • Производный финансовый инструмент — Финансы Публичные финансы: Международные финансы Государственный бюджет Местный бюджет Частные финансы: Корпоративные финансы Финансы домохозяйств Финансовые рынки: Рынок денег Валютный рынок Фондовый рынок Срочный рынок Финансовые инструмен …   Википедия

  • Производный финансовый инструмент (дериватив) — – финансовый инструмент, в основе которого заложены обязательства в отношении других инвестиционных активов или товаров. Фактически дериватив – это ценная бумага на ценную бумагу. Существует несколько основных видов производных ценных бумаг:… …   Банковская энциклопедия

  • Опцион — (Оption) Определение опциона, параметры опционов, виды и типы опционов Информация об определении опциона, параметры опционов, виды и типы опционов Содержание Содержание Параметры опциона Что дает опционами? Примеры опционных стратегий Формы… …   Энциклопедия инвестора

  • Своп — (Swap) Своп это это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями Своп: валютный своп, сделка своп, кредитный своп, процентный своп, дефолтный своп, своп операции,… …   Энциклопедия инвестора

Книги

  • Деривативы за день, Стефан Бернстейн. «Дериватив» – это просто финансовый инструмент, производный от базового актива или ценных бумаг. В этой книге понятным непрофессионалу языком и на живых примерахговорится о том, что такое… Подробнее  Купить за 199 руб электронная книга

инструменты, рынки, оценка и анализ


Базовый курс


Тема 1. Финансовые рынки и инструменты


1.1. Фьючерсные рынки

1.1.1 Основные характеристики фьючерсных контрактов

1.1.1.1 Длинные и короткие позиции

1.1.1.2 Эффект рычага

1.1.2 Механизм торгов на фьючерсных рынках

1.1.2.1 Процедура поставки

1.1.2.2 Клиринг по фьючерсным контрактам

1.1.2.3 Котировки фьючерсов

1.1.2.4 Главные мировые фьючерсные рынки

1.1.2.4 В России: РТС и ММВБ

1.1.2.5 В Германии и Швейцарии: Eurex

1.1.3 Биржевые фьючерсы

1.1. 4 Процентные фьючерсы

1.1.4.1 Коэффициент пересчета

1.1.4.2 Облигации с самой дешевой поставкой

1.1.4.3 Возможности поставки

1.1.5 Валютные фьючерсы

1.1.6 Товарные фьючерсы

1.1.6.1. Сельскохозяйственные фьючерсы

1.1.6.2 Энергетические фьючерсы

1.1.6.3 Фьючерсы на драгоценные металлы

1.1.6.4 Фьючерсы на промышленные металлы
1.2. Рынки опционов

1.2.1 Основные характеристики опционных контрактов

1.2.2 Акции и опционы на индекс акций

1.2.3 Опционы на фьючерсы

1.2.4 Валютные опционы

1.2.5 Опционы, торгуемые в России
1.3 Связанные рынки

1.3.1 Свопы

1.3.1.1. Характеристики свопов

1.3.1.2. Традиционные соглашения на процентные ставки (процентные свопы)

1.3.1.3. Свопционы

1.3.2 Кэпы, флоры и коллары


Тема 2. Оценка и анализ фьючерсов


2.1. Факторы, определяющие контрактную цену

2.1.1. Базис

2.1.2 Модель оценки капитальных активов

2.1.3 Определение цены с помощью теории давления хеджирования

2.1.4 Определение цены на основе модели стоимости финансирования срочной позиции
2.2 Теоретическая цена фьючерсов

2.2.1 Ценообразование фьючерсов на активы, не приносящие доход

2.2.2 Ценообразование фьючерсов на активы, приносящие известный доход

2.2.3 Ценообразование фьючерсов на индексы ценных бумаг

2.2.4 Определение цены фьючерсов на процентные ставки

2.2.4.1 В теории

2.2.4.2 На практике

2.2.5 Определение цены валютных фьючерсов

2.2.5.1. Применение: базисная торговля

2.2.6 Определение цены на товарные фьючерсы
2.3 Базис и факторы, вносящие изменения
2.4 Проблемы арбитража
2. 5 Стратегии хеджирования

2.5.1 Коэффициент хеджирования

2.5.2 Совершенное хеджирование

2.5.3 Коэффициент хеджирования с минимальной дисперсией

2.5.3.1 Получение коэффициента хеджирования с минимальной дисперсией

2.5.3.2 Оценка коэффициента хеджирования с минимальной дисперсией

2.5.3.3 Регрессия OLS

2.5.3.4 Оптимальное число контрактов

2.5.3.5 Эффективность хеджирования

2.5.3.6 Хеджирование при нормально распределенной доходности (корректировка коэффициента бета)

2.5.4 Хеджирование несколькими фьючерсными контрактами

2.5.5 Простые ответы на вопросы о хеджировании с помощью фьючерсов


Тема 3. Оценка и анализ опционов


3.1. Определение цены опциона

3.1.1 Стоимость акции и облигации на дату экспирации

3.1.2 Стоимость опциона колл на дату экспирации

3.1.3 Стоимость опциона пут на дату экспирации

3. 1.4 Общие арбитражные соотношения и цена опциона

3.1.4.1 Общие арбитражные соотношения без дивидендов

3.1.4.2 Общие арбитражные соотношения с дивидендами

3.1.4.3 Фундаментальная зависимость: теорема паритета опционов пут и колл

3.1.4.4. Границы цен опционов
3.2 Модели определения цены опционов

3.2.1 Формула Блэка-Шоулза для оценки опционов

3.2.2 Европейские опционы на акции, по которым выплачивается известный дивиденд

3.2.3 Европейские опционы на акции, дивиденд по которым неизвестен

3.2.4 Американские опционы на акции, по которым выплачивается известный дивиденд

3.2.5 Опционы на биржевые индексы

3.2.6 Опционы на фьючерсы

3.2.7 Валютные опционы

3.2.8 Варранты

3.2.9 Биноминальная модель определения цены

3.2.9.1 Европейские опционы колл за один период до экспирации

3.2.9.2 Европейские опционы колл более чем за один период до экспирации

3. 2.9.3 Европейский опцион пут

3.2.9.4 Американские опционы пут и колл

3.2.9.5 Ограничение результатов биноминальной модели
3.3 Анализ чувствительности опционных премий

3.3.1 Цена базового актива, коэффициенты дельта и гамма

3.3.1.1 Пример стратегий дельта-хеджирования и дельта-гамма-хеджирования

3.3.2 Время до срока погашения и θ

3.3.3 Процентная ставка и ρ

3.3.4 Волатильность доходностей по акции и вега
3.4 Волатильность и связанные темы

3.4.1 Определение волатильности по ретроспективным данным

3.4.2 Подразумеваемая волатильность и «улыбка волатильности»
3.5 Экзотические опционы

3.5.1 Опцион, не зависящий от пути

3.5.1.1 Сложный опцион

3.5.1.2 Опцион выбора

3.5.1.3 Цифровой опцион

3.5.1.4 Опцион обмена

3.5.2 Опционы зависящие от пути

3. 5.2.1 Барьерные опционы

3.5.2.2 Азиатские опционы

3.5.2.3 Опцион «с оглядкой назад»

3.5.3 Определение цены экзотических опционов численными методами
3.6 Опционные стратегии

3.6.1. Спреды

3.6.2 Стрэнглы

3.6.3 Стрэдлы


Специализированный курс


Практические занятия на курсах по торговле фьючерсами и опционами на рынке FORTS


Тема 4. Как торгуют на бирже? Знакомство с программами


4.1. Электронная торговая система биржи.

4.2. Системы интернет-трейдинга (Quik).

4.3. Информационно-аналитические системы MetaStock.

4.4. Опционный аналитик РТС.


Тема 5. Практические занятия с торговой системой


5.1. Установка и настройка программы.

5.2. Виды заявок.

5.3. Контроль портфеля, заявок и сделок.

5. 4. Контроль уровня денежных средств и позиций.


Тема 6. Практические занятия


6.1. Арбитражные операции на фьючерсах


Тема 7. Спекулятивные операции с применением аналитических программ


7.1. Принятие торговых решений 7.1.1. Торговля по геометрии. 7.1.2. Торговля по средним скользящим. 7.1.3. Торговля по осцилляторам. 7.1.4. Торговля по конвертам и каналам


Тема 8.Торговля фьючерсом на индекс РТС


8.1. Спекуляция фьючерсом на индекс РТС 8.2. Решение задач по моделированию арбитража с помощью фьючерса на индекс РТС 8.3. Арбитраж по фьючерсу на индекс РТС 8.4. Хеджирование портфеля акций с помощью фьючерса на индекс РТС. Альфа-, Бета- хеджирование

Дериватив (Derivative) — Инвестопедия: инвестиционная энциклопедия

Дериватив (англ. Derivative ) — это ценная бумага, стоимость которой зависит или происходит от цены одного или более базовых активов. Сам дериватив представляет собой договор между двумя или более сторонами. Величина дериватива определяется колебаниями стоимости базового актива. Наиболее распространенные базовые активы включают в себя акции, облигации, товары, валюту, процентные ставки и индексы рынка.

Производные ценные бумаги (другое название деривативов) торгуются на биржах или внебиржевых (OTC) рынках.

Подробнее о деривативах

Первоначально деривативы использовались для обеспечения сбалансированного обменного курса между товарами, поступающими в международную торговлю, так как из-за различий в курсах национальных валют, международным трейдерам требовалась система учета этих различий. На сегодняшний день деривативы основываются на самых разнообразных сделках и имеют множество вариантов использования. Существуют даже деривативы на основе данных о погоде, таких как количество осадков или количество солнечных дней в конкретном регионе.

Деривативы — это целая категория ценных бумаг, поэтому они обладают разнообразными функциями и способами их применения. Определенные виды деривативов могут быть использованы для хеджирования рисков при покупке активов. Производные финансовые инструменты могут быть также использованы для спекулятивных ставок по отношению к будущей цене актива или для обхода валютных ограничений. Например, европейский инвестор, приобретая акции американской компании на американской бирже (используя для этого доллары США), будет подвергаться риску изменения обменного курса валют во время владения этими акциями. Для того, чтобы хеджировать этот риск, инвестор может приобрести валютные фьючерсы, чтобы зафиксировать обменный курс для будущей продажи акций и конвертации валюты обратно в евро. Кроме того, многие деривативы характеризуются высоким кредитным плечом.

Общие формы деривативов

Фьючерсные контракты являются одним из наиболее распространенных типов производных ценных бумаг. Фьючерсный контракт (или просто фьючерс) представляет собой соглашение между двумя сторонами о продаже актива по согласованной цене. Фьючерсный контракт можно использовать для хеджирования риска в течение определенного периода времени. Например, предположим, что на 31 июля 2014 инвестору принадлежат десять тысяч акций Wal-Mart (WMT), которые оцениваются в $ 73,58 за акцию. Опасаясь, что стоимость этих акций будет снижаться, инвестор решает использовать фьючерсный контракт для защиты их стоимости. Другой инвестор (спекулянт), рассчитывая на рост стоимости акций Wal-Mart в будущем, соглашается на фьючерсную сделку с инвестором, гарантируя выкупить десять тысяч акций Wal-Mart инвестора по стоимости в $ 73,58 за акцию.

Фьючерсный контракт может отчасти считаться чем-то вроде пари между двумя сторонами. Если стоимость акций инвестора упадет, его инвестиции будут защищены, потому что спекулянт согласился выкупить их по стоимости на июль 2014 года. Но если стоимость акций увеличится, спекулянт получит прибыль за акции, так как он заплатит за них по ценам июля 2014 года. Предположим, что год спустя, 31 июля 2015 года, акции Wal-Mart оцениваются в $ 71,98 за акцию. Получаем, что инвестор выиграл от фьючерсной сделки, получив на $ 1,60 больше за каждую акцию, чем если бы он просто ждал июль 2015 года для их продажи. В итоге разница в $ 1,60 за акцию приводит к разнице в $ 16 000 в случае с десятью тысячами акций. Спекулянт же, в данном случае будет иметь убыток из-за того, что не смог правильно предсказать направление движения стоимости акций Wal-Mart.

Форвардные контракты представляют собой еще один важный вид производных ценных бумаг, очень похожих на фьючерсные контракты. Их основное различие в том, что в отличие от фьючерсов, форвардные контракты торгуются только на внебиржевом рынке.

Опционы — другая распространенная форма производных ценных бумаг. Опцион похож на фьючерсный контракт в плане того, что он также является соглашением между двумя сторонами, которое предоставляет возможность купить или продать ценную бумагу по заранее определенной цене (известной как цена исполнения) к указанной дате. Однако, основное различие между опционами и фьючерсами заключается в том, что в случае с опционами покупатель или продавец не обязаны совершить сделку, если кто-либо из них не хочет этого делать, отсюда и название опциона (переводится как «вариант», «выбор»). Опционы также, как и фьючерсы могут использоваться для хеджирования ценных бумаг, и для получения финансовой выгоды за счет спекуляций.

Кредитный дериватив — это тоже производный финансовый инструмент, предназначенный для защиты от кредитного риска по одному или нескольким кредитным контрактам. Он представляет собой нестандартный и обычно не торгующийся на бирже контракт, в котором одна сторона (продавец дериватива) за определенные комиссионные соглашается выплатить сумму долга по базовым кредитным контрактам в случае неплатежеспособности заемщиков, а другая сторона (покупатель дериватива) обязуется выплачивать комиссионные (компенсацию за принятие риска). Примерами таких деривативов являются свопы на дефолт по кредиту, кредитные ноты, свопы на суммарный доход. В целом, кредитные деривативы приносят скромные доходы, но и имеют сравнительно небольшой риск и большую ликвидность.

Другой формой дериватива является обеспеченная ипотекой ценная бумага, которая представляет собой облигацию, или долговое обязательство, чье обеспечение гарантируется ипотекой или портфелем ипотек, которые обычно страхуют от любого невыполнения обязательств.

Ограничение производных финансовых инструментов

Как было упомянуто выше, дериватив представляет собой широкую категорию ценных бумаг, поэтому их использование в принятии финансовых решений варьируется в зависимости от типа дериватива, о котором идет речь. Вообще говоря, ключом к созданию прибыльной инвестиции является понимание рисков, связанных с деривативами. Использование производных финансовых инструментов имеет смысл только тогда, когда инвестор полностью осознает риски и понимает влияние инвестиций в рамках стратегии портфеля.

«Tsyfrovaya tipografia» Ltd, 2012. – P. 44–49.

использующим RUB в качестве платежного средства по внешнеторговым

операциям, возможности страхования рисков, связанных с волатильностью

курса RUB, в 2007 г. введен в обращение фьючерсный контракт на курс RUB

[1, с.94].

В связи с тем, что срочный рынок Республики Беларусь находится на

стадии становления и развития, круг его участников пока невелик. По

состоянию на 1 марта 2011 г. членами Секции срочного рынка являлись 33

юридических лица, 23 банка и 10 иных профессиональных участников рынка

ценных бумаг, не являющихся банками. Примечательно, что на 1 января 2005

г., по данным БВФБ, в Секции срочного рынка было зарегистрировано 47

членов, в том числе 23 банка и 24 иных профучастника. Столь существенное

сужение круга участников торгов, однако, не привело к сокращению объемов

торгов. Напротив, Секция срочного рынка БВФБ демонстрировала позитивную

динамику (таблица 2).

Таблица 2 – Итоги торгов фьючерсными контрактами в Секции срочного

рынка БВФБ

Объем торгов, млрд. BYR

Объем торгов, контрактов

Количество сделок

Источник: составлено по [1, с.95].

Как видно из таблицы, наиболее резкий рост объемных показателей

срочного рынка БФВБ наблюдался в 2006 г. В последующие годы сохранялись

довольно высокие темпы роста всех показателей, за исключением 2009 г., в

котором отмечено снижение количества совершенных сделок. Тенденция

продолжилась и в 2010 г. – объем торгов срочного рынка БВФБ в денежном

выражении вырос по сравнению с предыдущим годом на 27,9%, в количестве

контрактов – на 26,9% , а количество сделок увеличилось на 27,3%.

Несмотря на возросшие объемы торгов, сделки с фьючерсами в Секции

срочного рынка БВФБ немногочисленны и заключаются эпизодически,

количество участников торгов невелико, что позволяет охарактеризовать

отечественный биржевой срочный рынок как неликвидный. Используемые в

Производные финансовые инструменты | Концепции | Статистическое управление Финляндии

Производные финансовые инструменты – это финансовые инструменты, цена которых определяется стоимостью другого актива. Таким активом, т.е. базовым активом, в принципе может быть любой другой продукт, такой как иностранная валюта, процентная ставка, акция, индекс или товар. Производные финансовые инструменты включают различные опционы, варранты, форвардные контракты, фьючерсы, валютные и процентные свопы.

Операции, связанные с производными финансовыми инструментами и соответствующими активами и пассивами, составляются отдельно, отдельно от базовых активов.Потоки капитала, связанные с производными финансовыми инструментами, отражаются как валовые изменения, поэтому данные об их потоках разбиваются на активы и пассивы. Платежные потоки (денежные потоки), возникающие в результате договоров, заключенных с нерезидентами и материализованные в течение отчетного периода, отражаются в валовых изменениях. Такие потоки включают, например, премии, уплачиваемые при заключении контрактов на стандартизированные деривативы, промежуточные платежи, осуществляемые в течение срока действия контрактов (невозвратные маржинальные платежи), и платежи чистой стоимости, осуществляемые при закрытии контрактов, а также все чистые платежи. между сторонами, связанными с нестандартизированными контрактами.

Данные о запасах производных финансовых инструментов разбиты на активы и пассивы. Запас активов штрафуется как сумма производных контрактов с положительной рыночной стоимостью, а запас пассивов, в свою очередь, как сумма производных контрактов с отрицательной рыночной стоимостью. Рыночная стоимость контракта является положительной для финской отчитывающейся организации, если ее контрагент-нерезидент имел бы чистое платежное обязательство по отношению к финской отчитывающейся организации, если договор должен был быть исполнен немедленно (т. е. в конце месяца). ).И наоборот, рыночная стоимость является отрицательной, если местная отчитывающаяся организация будет иметь нетто-платежное обязательство по отношению к своему контрагенту-нерезиденту. Стоимость активов, лежащих в основе производных инструментов, не отражается в составе стоимости производных контрактов.

Статистика с использованием определения

Действительность определения

  • Действителен до (31 декабря 2078 г.)

Что такое производные финансовые инструменты? | Пестрый дурак

Производные финансовые инструменты представляют собой финансовый актив, основанный на договоре и базовом активе.Стоимость дериватива определяется базовым активом.

Источник изображения: Getty Images.

Что такое производная?

Производный инструмент — это финансовый инструмент, основанный на другом активе. Вы наверняка слышали о наиболее распространенных типах деривативов, опционах на акции и товарных фьючерсах, но не знаете, как именно они работают.

Деривативы обычно дают пользователю право — но не обязательство — покупать или продавать базовый актив в какой-то момент в будущем.Стоимость дериватива зависит от базового актива и времени до истечения срока действия контракта. Давайте рассмотрим, почему вы будете торговать деривативами, каковы распространенные типы, а также их плюсы и минусы.

Зачем торговать производными финансовыми инструментами?

Ежегодно торгуются деривативы на миллиарды, если не триллионы долларов. Инвестиционные счета, начиная от уровня подростков в приложении с деньгами на день рождения и заканчивая мегакорпорациями, используют деривативы по каждой из причин, которые мы обсудим.

Хеджирование

Хеджирование обычно используется предприятиями, но может использоваться и физическими лицами.Возможно, вы знакомы с Southwest Airlines ‘(NYSE:LUV), известной программой хеджирования реактивного топлива с начала 2000-х годов. В то время как другие авиакомпании теряли деньги на грузовом отсеке из-за роста цен на топливо, хеджирование Southwest позволяло ей продолжать зарабатывать деньги.

При хеджировании вы делаете небольшую ставку против своей основной позиции. Основной бизнес Southwest требует больших инвестиций в реактивное топливо, поэтому она использовала деривативы, чтобы сделать небольшую ставку на случай, если цены вырастут. Поскольку деривативы часто имеют высокую долю заемных средств (см. следующий раздел), вам не нужно делать такие большие ставки на деривативы, чтобы хеджировать все свои инвестиции.

Как индивидуальный инвестор, вы можете хеджировать, если вы обеспокоены тем, что одна из ваших любимых акций (или фондовый рынок в целом) была переоценена. Здесь, в The Motley Fool, мы рекомендуем долгосрочную стратегию «купи и держи», но иногда трудно выдержать большую волатильность.

Кредитное плечо

Деривативы позволяют вам получить контроль над большим количеством активов с не очень большими инвестициями. Взгляните на этот опцион колла для Home Depot (NYSE:HD):

.

Источник: Yahoo! Финансы

Цена акций Home Depot находится примерно на уровне страйк-цены в 330 долларов, но цена этого опциона составляет всего 12 долларов.84. Если бы цена акций Home Depot подскочила до 340 долларов, цена опциона, вероятно, подскочила бы примерно на ту же сумму (она не повторила бы скачок в точности по причинам, которые мы не будем рассматривать в этой статье).

Вложив 12,84 доллара, вы можете получить прибыль от движения цены акции стоимостью 340 долларов. Конечно, верно и обратное. Падение курса акций Home Depot на 15 долларов не имело бы большого значения для акционеров, но полностью уничтожило бы вашу позицию.

Доступ к активам

Инвесторы также используют деривативы, чтобы получить доступ к активам, которыми они иначе не смогли бы торговать.Вы можете захотеть хеджировать свою позицию по акциям Southwest Airlines, купив немного нефти, но вам будет трудно хранить достаточное количество баррелей на заднем дворе, чтобы оно того стоило.

Вместо этого вы можете получить доступ к этим классам активов через фьючерсные контракты или, что еще лучше, через биржевые фонды (ETF), которые покупают для вас фьючерсные контракты.

Настраиваемость

Когда вы покупаете акцию, вы покупаете такую ​​же акцию, как и все остальные. Вы имеете такое же право на прибыль и такое же право голоса, как и все остальные в вашем классе акций.Производные могут быть более индивидуальными.

Большинство деривативов, торгуемых на биржах, так же однородны, как и акции, но суперинвесторы и корпорации часто обращаются в инвестиционные банки, чтобы создать индивидуальные деривативы для использования в конкретных сделках. Многие известные инвесторы, сделавшие ставку на обвал рынка жилья в 2007 году, использовали деривативы, созданные специально для них инвестиционными банками.

Доход

Многие инвесторы продают деривативы, чтобы получить доход. Например, если вы владеете акцией и не думаете, что ее цена значительно вырастет в ближайшем будущем, вы можете продать опцион на нее тому, кто это делает.Если акции не растут, вы сохраняете цену опциона. Это стратегия покрытого колла.

Виды производных

Мы упомянули фьючерсные контракты и опционы как распространенные виды деривативов. Вот как они работают и несколько других распространенных производных типов.

Стоимость любого из этих типов производных инструментов зависит от базового актива и времени до истечения срока действия контракта.

Фьючерсы

Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже актива в будущем.Предположим, вы выращиваете кукурузу и знаете, что в октябре у вас будет 5000 бушелей кукурузы для продажи. Сейчас май, и вам нужно установить цену на финансовое планирование.

Вы соглашаетесь на фьючерсный контракт на продажу кукурузы по установленной цене в октябре (в будущем). Покупатель может быть обеспокоен ростом цен на кукурузу и хеджировать свои инвестиции, или это может быть даже спекулянт, который считает, что цена взлетит вверх, и использует фьючерсный контракт в качестве спекуляции.

Фьючерсные контракты не имеют того же типа кредитного плеча, что и приведенный выше пример с опционами на акции, но часто торгуются в сделках с высоким кредитным плечом на товарных и фьючерсных биржах.Маржинальное требование по акции составляет 50%. Это означает, что если вы покупаете акции на 50 000 долларов с использованием маржи, вы должны использовать 25 000 долларов собственных денег. Требование к фьючерсным контрактам может составлять всего 3%. Это означает, что вам нужно всего 1500 долларов для той же сделки на 50 000 долларов. Но помните, это означает, что если цена базового актива упадет всего на 3%, вы разоритесь.

Опции

Опционы на акции бывают либо коллами, либо путами. Колл — это ставка на то, что цена акции вырастет, а пут — на то, что цена упадет.Опцион на акции дает вам право, но не обязательство, купить или продать акции по цене исполнения до истечения срока действия опциона.

Как мы говорили выше, вы можете использовать опционы на акции, чтобы хеджировать свои более крупные позиции или использовать их как способ торговли акциями с использованием заемных средств. Мы не рекомендуем заниматься торговлей опционами, но рекомендуем разумно использовать опционы на акции для получения дохода с помощью покрытых коллов или непокрытых путов.

Опционы на акции отличаются от фьючерсов тем, что они дают держателю контракта право купить или продать акции, но не налагают никаких обязательств.

Нападающие

Форварды — это фьючерсные контракты, которые не торгуются на открытой бирже. Каждый форвардный контракт является индивидуальным контрактом между двумя сторонами.

Из-за своего характера внебиржевых (OTC) контрактов форвардные контракты несут риски контрагента, которых не было бы с фьючерсными контрактами. Вы должны подтвердить способность контрагента по контракту выполнять свои обязательства.

Обмен

Свопы — это еще один внебиржевой производный инструмент, обычно используемый для хеджирования процентных ставок.С помощью этого инструмента вы обмениваетесь денежным потоком с контрагентом. Например, если вы занимаете 50 000 долларов США по плавающей ставке, вы можете хеджировать процентные ставки, используя своп с третьей стороной.

Третья сторона будет производить платежи по долгу, а вы будете платить вместо них. Процентная ставка, которую вы платите третьему лицу, будет выше, чем первоначальная ставка по долгу. Если процентные ставки вырастут, вы выиграете, но если нет, третья сторона получит прибыль.

Плюсы и минусы деривативов

Подытожим сказанное списком плюсов и минусов деривативов:

Плюсы

  • Хеджирование/снижение рисков: Используйте деривативы для хеджирования цены актива или инвестиций в акции, с которыми у вас слишком большой риск.
  • Фиксированная цена: Установите цену сейчас, чтобы иметь возможность планировать соответственно.
  • Кредитное плечо: Контролируйте гораздо больше активов, чем реальное количество наличных денег, которые у вас есть.
  • Доход: Продавайте деривативы трейдерам, которые ищут кредитное плечо для получения стабильного дохода.

Минусы

  • Проблемы с объемом: Не все базовые активы имеют популярные деривативы. Я не могу сосчитать, сколько раз я пытался продать покрытые коллы только для того, чтобы обнаружить, что только три или четыре контракта торгуются каждый день.Когда это происходит, дериватив может быть очень трудно оценить, и у вас, вероятно, будет огромный спред между спросом и предложением.
  • Ограничение по времени: Срок действия деривативов истекает в определенную дату. Если вы покупаете опцион колл, а цена базовой акции достигает максимума через день после истечения срока действия опциона, вам не повезло.
  • Риск контрагента: Любой внебиржевой дериватив сопряжен с риском того, что ваш контрагент обманывает вас или просто не может выполнить свою половину контракта.
  • Кредитное плечо: Этот аспект одновременно и за, и против. Если у базового актива большой рост, вы золотой (возможно, в буквальном смысле). Если он имеет огромное движение вниз, все готово.

История деривативов

Мы закончим эту производную одиссею краткой историей. Неудивительно, что все началось с товаров и фермеров. Какой хорошей истории нет?

Еще в 8000 г. до н.э. древние шумеры использовали глиняные жетоны для заключения форвардных/фьючерсных контрактов на поставку товаров в будущем.Этот тип контракта сохранялся, по крайней мере, во времена Кодекса Хаммурапи в Месопотамии.

В 500 г. до н.э. Греция, первые опционы (напомню, опцион подобен фьючерсу, но нет обязательства) были проданы. Существуют исторические анекдоты об опционах и фьючерсах по всему миру от средневековья до 1800-х годов, когда была сформирована Чикагская торговая палата и деривативы начали модернизироваться.

Чикагская торговая палата теперь называется Чикагской товарной биржей, и в прошлом году на ней ежедневно торговалось более 19 миллионов контрактов.Глиняные токены превратились во фьючерсные контракты с высоким кредитным плечом, но все еще есть фермеры, стремящиеся снизить свой риск, и спекулянты, жаждущие этого.

Что такое производные финансовые инструменты — общие примеры торговли производными финансовыми инструментами

Если вы следите за новостями об инвестициях или общаетесь с другими инвесторами, вы, вероятно, слышали разговоры о деривативах, таких как опционы или фьючерсы.

Производные инструменты могут быть мощным инструментом для продвинутых инвесторов, которые хотят хеджировать свои инвестиции или структурировать свой портфель, чтобы получать прибыль от конкретных изменений на рынке.Для неопытных инвесторов они могут быть невероятно запутанными и рискованными, что приводит к значительным убыткам.

Что такое производный финансовый инструмент?

Производные инструменты — это финансовые инструменты, которые сами по себе не представляют собой конкретный актив. Вместо этого его стоимость определяется базовым активом, то есть является производным от другой ценной бумаги.

Одним из основных примеров производных контрактов является опцион. Опционы дают вам право купить или продать определенную акцию по установленной цене.Стоимость опциона зависит от стоимости базовой акции.

Рекомендации Motley Fool Stock Advisor имеют среднюю доходность 618% . За 79 долларов США (или всего 1,52 доллара США в неделю) присоединяйтесь к более чем 1 миллиону участников и не пропустите предстоящие выборы акций. 30-дневная гарантия возврата денег. Зарегистрироваться сейчас

Производные инструменты — полезный инструмент, потому что они дают людям, участвующим в финансовых рынках, способы хеджирования различных рисков. Однако они также могут быть опасны сами по себе. Производные инструменты, такие как процентные свопы и другие контракты, которыми торгуют финансовые учреждения, способствовали финансовому кризису 2008 года.


Типы производных финансовых инструментов

Существуют сотни различных видов производных финансовых инструментов. Эти три типа являются наиболее распространенными типами деривативов, и с ними связаны самые передовые стратегии инвестирования и сложные деривативы.

Опции

Опцион — это договор между двумя инвесторами, согласно которому они соглашаются на сделку с участием определенного количества акций по установленной цене (называемой ценой исполнения). Одна сторона продает (продает) опцион, а другая покупает опцион и удерживает его.Тот, кто покупает опцион, должен заплатить тому, кто продает опцион. Сумма, которую платит покупатель, называется опционной премией.

Существует два основных типа опционов: коллы и путы.

Опцион колл дает держателю право купить оговоренное количество акций по установленной цене. Например, вы можете купить опцион колл, который дает вам право купить 100 акций компании XYZ по цене 5 долларов за акцию.

Опцион колл полезен, когда инвестор считает, что акции вырастут в цене.Если акции компании XYZ торгуются на открытом рынке по 6 долларов, держатель опциона может реализовать свой опцион на покупку 100 акций за 500 долларов. Если они немедленно продадут эти акции на открытом рынке, они получат 600 долларов, а прибыль — 100 долларов.

Опцион пут противоположен опциону колл. Он дает владельцу право продать оговоренное количество акций по установленной цене. Например, вы можете купить опцион пут, позволяющий продать 100 акций компании ABC по цене 25 долларов за акцию.

Опционы пут полезны, когда инвестор считает, что акции вот-вот упадут в цене.Если ABC торгуется на открытом рынке по цене 20 долларов, держатель опциона может купить 100 акций за 2000 долларов и реализовать опцион на их продажу по 2500 долларов, получив прибыль в 500 долларов.

Важно отметить, что лицо, владеющее опционом, имеет право, но не обязано его исполнить. В приведенном выше примере, если XYZ торгуется на открытом рынке по 4 доллара, у держателя опциона нет причин использовать опцион на покупку акций по 5 долларов.

Опционные контракты имеют срок действия. Если держатель не воспользуется опционом до истечения срока его действия, он потеряет право на его исполнение, и лицо, продавшее опцион, больше не обязано его выполнять.Как правило, держатели опционов исполняют опцион только в том случае, если это выгодно.

Люди, которые продают опционы, надеются, что покупатель не воспользуется опционом. Если срок действия опционного контракта истекает, акции не переходят из рук в руки, и продавец получает премию, которую он получил в качестве оплаты, в качестве прибыли.

Трейдеры опционов могут исполнять эти деривативные контракты или продавать их другим инвесторам по мере изменения их стоимости. Стоимость контракта будет меняться в зависимости от движения цены базового актива.

Например, опционы колл приобретают стоимость по мере роста цены базового актива.

Совет профессионала : Если вы думаете о торговле опционами, обязательно ознакомьтесь с нашим списком лучших платформ для торговли опционами.

Фьючерсы

Фьючерсы аналогичны опционам в том смысле, что они представляют собой соглашения между двумя инвесторами о проведении сделки по установленной цене к определенной дате в будущем. Как правило, фьючерсы более распространены в торговле сырьевыми товарами.

Например, товарные фьючерсы позволяют зафиксировать цену на такие товары, как сырая нефть или кукуруза.Фьючерсы также можно использовать для гарантии обменного курса между валютами, которые предприятия могут использовать для хеджирования колебаний стоимости иностранной валюты.

Основное различие между опционами и фьючерсами заключается в том, что фьючерсный контракт включает в себя обязательство совершить сделку. Кто-то, у кого есть опцион, может решить не исполнять его, позволяя ему истечь. Тот, кто владеет фьючерсным контрактом на покупку определенного количества товара по установленной цене, должен совершить эту покупку в дату истечения срока действия контракта, независимо от рыночной цены этого товара.

В действительности большинство инвесторов будут продавать свои фьючерсные контракты или платить продавцу контракта за закрытие позиции до истечения срока их действия, чтобы избежать обязательства купить и получить товар, будь то кукуруза, масло или крупный рогатый скот.

Фьючерсы могут быть более сложным рынком деривативов, чем опционы, поэтому большинство обычных инвесторов придерживаются торговли опционами.

Обмен

Свопы представляют собой относительно сложные финансовые контракты, которые позволяют двум сторонам обмениваться либо денежными потоками, либо обязательствами, создаваемыми финансовыми активами.

Например, два человека, владеющие разными облигациями, могут использовать своп, чтобы продолжать держать одну и ту же облигацию, но обменивать получаемые ими процентные платежи. Это позволяет организациям торговать на основе процентной ставки различных обязательств или ценных бумаг. Это также позволяет им обменивать кредитный риск на такие инструменты, как кредиты.

Это может быть полезно, если одна сторона владеет облигацией, по которой выплачивается переменная процентная ставка, а другая сторона владеет облигацией, по которой выплачивается фиксированная ставка. Они могут использовать своп для обмена процентных платежей по облигациям.Организации иногда используют свопы в качестве стратегии хеджирования, например, посредством свопов кредитного дефолта.

Свопы редко используются повседневными инвесторами. Они в основном торгуются на внебиржевых (OTC) рынках и в основном используются учреждениями, которые хотят хеджировать свои риски.


Почему компании и инвесторы используют деривативы?

Инвесторы используют деривативы по ряду причин.

1. Зафиксировать цены

Одной из наиболее распространенных причин использования дериватива является гарантия цены товара для уменьшения неопределенности.

Представьте себе компанию, которая перерабатывает нефть в бензин. Цена барреля нефти может быть неустойчивой. Сегодня баррель может стоить 20 долларов, а завтра — 50 долларов. Производитель газа должен регулярно покупать нефть, чтобы продолжать производить газ, но поскольку цена на нее нестабильна, компании невероятно сложно предсказать свои будущие затраты.

Производитель газа может использовать фьючерсный контракт, чтобы зафиксировать цену на нефть. Это дает производителю газа гарантию того, сколько он будет платить за нефть, необходимую для продолжения своего бизнеса.Это облегчает компании планирование бюджета и определение того, сколько денег ей необходимо иметь в наличии.

2. Застраховаться от риска

Производные инструменты

также полезны для управления рисками в портфеле инвестора. Тот, кто владеет акциями компании, может купить опцион пут, чтобы снизить риск.

Например, если инвестор владеет 100 акциями компании XYZ, каждая из которых в настоящее время стоит 50 долларов, этот инвестор может купить опцион пут с ценой исполнения 45 долларов. В любое время до истечения срока действия контракта инвестор может воспользоваться этим опционом и продать акции по определенной цене, установленной в опционном контракте.

Если акции упадут в цене, самая низкая цена, по которой инвестору придется их продать, составит 45 долларов, даже если акции торгуются дешевле, чем на открытом рынке. Это ограничивает убытки инвестора до 5 долларов на акцию, снижая их общий риск. Конечно, если акции вырастут в цене, инвестор допустит истечение опциона и сможет сохранить акции или продать их по более высокой рыночной цене.

Инвестор должен заплатить премию, чтобы купить опцион, но он может решить, что стоимость стоит возможности ограничить свои потенциальные убытки.Думайте об этом как о страховом полисе: вы платите премию авансом, чтобы ограничить свои убытки в случае, если события пойдут не так, как вам нужно.

3. Для кредитного плеча

Производные инструменты, особенно опционы, также широко используются в качестве рычага. Один опционный контракт обычно включает 100 акций базовой ценной бумаги. Если акции компании стоят 300 долларов каждая, инвестор может купить колл-опцион, покрывающий 100 акций, гораздо дешевле.

Чтобы использовать реальный пример, 3 сентября 2020 года SPY — биржевой фонд (ETF), который отслеживает S&P 500 — торговался по цене около 357 долларов за акцию.В то утро вы могли купить один колл-опцион на 100 акций с ценой исполнения 375 долларов и сроком действия 30 сентября 2020 года за 154 доллара.

По цене примерно одной акции инвестор может получить контроль над 200 акциями SPY. Небольшое увеличение стоимости ETF приведет к значительному увеличению стоимости опциона, поскольку опцион представляет большее количество акций.

Конечно, верно и обратное. Если ETF теряет небольшую часть стоимости, опцион теряет большую часть стоимости.Этот рычаг является частью того, что делает деривативы такими рискованными.


Преимущества деривативов

Есть много преимуществ инвестирования с использованием деривативов.

1. Потенциал для более сложных стратегий инвестирования

Обычно, когда вы покупаете инвестиции, вы надеетесь, что они увеличатся в цене или принесут денежный поток. Без деривативов невозможно получить прибыль от прогнозирования падения стоимости инвестиций. Производные инструменты дают возможность зарабатывать деньги, когда вы правильно предсказываете, что актив упадет в цене в будущем.Производные также позволяют использовать другие сложные стратегии, в которых вы можете получить прибыль от волатильности цены инвестиции или когда цена остается стабильной.

2. Доступ к другим недоступным рынкам

Обычному инвестору было бы трудно напрямую инвестировать в некоторые товары, такие как нефть или пшеница. Немногие люди имеют надлежащее пространство и оборудование для безопасного хранения этих товаров. Фьючерсные контракты могут дать инвесторам возможность участвовать в этих рынках.

3. Кредитное плечо

Деривативы позволяют инвестору контролировать большее количество акций компании или ETF с меньшим объемом капитала, что увеличивает его потенциальную прибыль (и, конечно, убытки).


Недостатки производных инструментов

Производные инструменты подходят не всем, поэтому важно учитывать их недостатки.

1. Риск

Производные инструменты сложны и могут быть рискованными. Кредитное плечо, которое увеличивает прибыль инвестора, также увеличивает его потенциальные убытки. С некоторыми деривативами можно потерять больше денег, чем вы изначально вложили, а в некоторых случаях потенциальные потери могут быть неограниченными.

2. Волатильность

Опять же, кредитное плечо, связанное с деривативами, может сделать их очень волатильными.Торговля опционами — не лучший выбор для людей, которые не могут справиться с огромными колебаниями стоимости своего портфеля, поскольку цены опционов могут измениться на величину большую, чем цена базовой акции за один день.

3. Срок годности

Если вы покупаете акцию или другой актив, вы можете с относительной уверенностью знать, что этот актив будет существовать в течение длительного времени. За исключением неожиданного банкротства, вы не ожидаете, что крупный бизнес закроется в одночасье. Производные инструменты, такие как опционы, имеют срок действия, после которого они становятся бесполезными.Поэтому крайне важно следить за портфелем деривативов, чтобы не допустить непреднамеренного истечения срока действия контрактов.


Стоит ли использовать производные финансовые инструменты?

Деривативы не являются хорошим выбором для новых инвесторов или для людей, которые хотят иметь простой пассивный портфель.

Вместо этого деривативы предназначены для опытных активных инвесторов, которые хотят использовать их для получения прибыли в конкретных ситуациях. Например, инвестор, который хочет хеджировать риск владения волатильным активом, или инвестор, который хочет сделать ставку на конкретную акцию, может извлечь выгоду из использования деривативов.

Важно подчеркнуть, что деривативы — это очень нестабильные и рискованные инвестиции. Некоторые брокерские компании упрощают торговлю опционами, но при этом важно понимать, что вы покупаете или продаете. В зависимости от того, какие производные инструменты вы используете, ваши потенциальные убытки могут быть выше, чем сумма денег, которую вы инвестируете.


Последнее слово

Производные ценные бумаги – это финансовые ценные бумаги, стоимость которых определяется другими ценными бумагами. Инвесторы могут использовать их для хеджирования рисков в своем портфеле, в качестве рычага или для уменьшения неопределенности, вызванной волатильностью цен на сырьевые товары.

Производные инструменты могут быть очень волатильными и рискованными, поэтому большинству инвесторов, вероятно, следует держаться от них подальше. Если вы не хотите иметь дело со сложными ценными бумагами, рассмотрите возможность инвестирования в пассивный портфель, такой как индексные фонды или фонды с установленной датой, или вместо этого поработайте с роботом-консультантом.

Если вам нравится идея управления собственным портфелем и вы не возражаете против связанных с этим рисков, вы можете рассмотреть возможность торговли деривативами. Вы также можете попробовать свои силы в торговле деривативами, используя торговый симулятор, прежде чем инвестировать реальные деньги.

Опасности деривативов

Индивидуальные производные финансовые инструменты — прекрасный пример того, как изобретение становится матерью необходимости. С тех пор как в конце 1980-х финансовые инженеры начали возиться с механизмом денежных потоков, банки и другие посредники спрятали за этими искусными плотинами примерно 70 триллионов долларов деривативов (финансовых инструментов, стоимость которых зависит от изменений в цене других финансовых инструментов). Они сделали это, потому что деривативы создают потребность в собственной занятости.

Деривативы позволяют предприятиям, от строительства до пищевой промышленности, энергетики и судоходства, строить планы с большей уверенностью в отношении своих финансовых затрат, чем когда-либо прежде. Создание деривативов и торговля ими приносят около трети прибыли крупных банков, а может быть, и больше, потому что многие сделки, которые они заключают, заключаются только для стимулирования деятельности с деривативами.
Производные инструменты обеспечивают правдоподобное обоснование слияний в финансовой отрасли, которое в противном случае не имело бы смысла.

Неограниченное кредитное плечо

К сожалению, эти «внебиржевые» деривативы — созданные, проданные и обслуживаемые за закрытыми дверями по обоюдному согласию взрослых, которые никому не говорят, что они делают, — также являются основным источником почти неограниченного рычага, который привел мировую финансовую систему на грань катастрофы прошлой осенью. Эти инструменты являются творениями математики, и в своих предпосылках математика дает уверенность. Но в реальной жизни
, как писал судья Оливер Уэнделл Холмс, «определенность обычно является иллюзией.Потребности дилеров деривативов в ликвидности намного превышают то, что рынки могут предоставить в трудные дни, и могут превышать возможности центральных банков поддерживать упорядоченные условия. Чем больше вы уверены, тем больше рисков вы игнорируете; чем больше вы, тем сильнее вы будете падать.

Тем временем правила этой игры, принятые и соблюдаемые мировыми органами банковского надзора, еще больше сужают и без того низкие временные горизонты на финансовых рынках. Измеряя свои позиции каждый день с помощью алгоритмов анализа «стоимости под риском», игроки должны постоянно корректировать хеджирование и опционы, чтобы контролировать убытки, которые они могут понести из-за непредвиденной волатильности рыночных цен.На реальных рынках
достаточно часто, так делать нельзя. Как говорит Юджин Ротберг, бывший казначей Всемирного банка, «единственная идеальная живая изгородь — в японском саду».

Текущий [plat du jour] — «кредитный дериватив» — пока еще самый опасный инструмент, и ни контролеры рисков в крупных банках, ни банковские инспекторы, кажется, не имеют хороших идей о том, как с ним обращаться. Средство, с помощью которого банки могут обмениваться кредитами друг с другом, очевидно, дает всем выигрыш — банки могут диверсифицировать свои портфели географически и по категориям одним щелчком мыши.

Но систему легко обмануть, и она приносит в жертву большую силу банков как финансовых посредников — их знание своих заемщиков и их стимул контролировать статус кредита. После беспорядков прошлой осенью один из руководителей крупного дома с Уолл-Стрит написал ряд правил, которые следует помнить исполнительному комитету. Среди них: «Когда кредит секьюритизирован, ни у кого нет кредитных часов». Исследователи из Федерального резервного банка Нью-Йорка пришли к выводу, что при наличии морального риска — вероятности того, что перевод безнадежных кредитов в своп будет прибыльным — рост рынка рисков дефолта может привести к неплатежеспособности банков.

Что еще хуже: по мере того, как этот бизнес рос, он далеко ушел от своих первых дней как способ обмена рисками. Большинство «кредитных деривативов» в настоящее время представляют собой просто способ для участника рынка — банка или хедж-фонда — приобрести портфель кредитов или ценных бумаг без первоначальных затрат и с очень низкими процентными ставками.

Инструмент называется свопом по общей норме доходности. Одна сторона свопа обещает выплатить проценты, которые будут получены на лондонском межбанковском рынке от стоимости ценных бумаг в пакете, плюс, скажем, премию в размере 100 базисных пунктов (один процентный пункт).Другая сторона обещает выплатить доход по ценным бумагам. Получатель платежей по ценным бумагам обычно вносит залог в той или иной форме, который может составлять всего 5% от стоимости пакета, чтобы гарантировать плательщику, что он получит свои проценты и премию. По сути, получатель платежей по этим кредитам или ценным бумагам купил ценные бумаги на время свопа с маржой 95%, хотя закон гласит, что никто не может покупать ценные бумаги, не заплатив половину цены.

У банков и органов надзора возникает много проблем с учетом этих инструментов.Если банку принадлежат ссуды и ценные бумаги, которые он обменивает, он снова будет владеть ими по истечении срока действия свопа, что свидетельствует о том, что капитал должен продолжать распределяться против основной суммы долга. Если он ими не владеет, то транзакция представляет собой просто ставку на движение цен, которая не приводит к приобретению или отчуждению актива и может быть снята с баланса с гораздо меньшими капитальными затратами. В июне 1997 года ФРС постановила, что банки могут снимать все такие операции с баланса, что делает их практически бесплатными для банков, особенно если партнер по обмену является другим банком и соответствует требованиям к 80-процентному сокращению требований к капиталу, предъявляемым к межбанковским кредитам. по правилам Банка международных расчетов.

Чем опасны такие производные? Один урок, который история преподает на финансовых рынках, заключается в том, что наступит день, не похожий ни на один другой день. В этот момент участники хотели бы сказать, что все ставки сняты, но на самом деле ставки сделаны и не могут быть изменены. Кредитное плечо, которое когда-то умножало доход, теперь опустошает основную сумму.

Банковские надзорные органы еще не начали контролировать наращивание заемных средств на шасси деривативов. Действительно, председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен утверждал, что математики улучшают свои формулы, чтобы сделать бизнес менее рискованным.Но чем больше уверенности дает математика, тем выше риск в тот день, когда произойдет крайне маловероятное. Восемьдесят лет назад Фрэнк Найт, возможно, величайший американский экономист всех времен, писал, что экономисты не всегда ясно объясняют «приблизительный характер своих выводов, а лишь описывают тенденции». В теоретической механике вечный двигатель был возможен; в реале не было. «Политика должна потерпеть неудачу, и потерпеть катастрофический провал, основанный на рассуждениях о вечном двигателе без признания того, что это так», — писал Найт.

Вопросы для Конгресса

Банковский комитет Палаты представителей сегодня проводит слушания по урокам прошлогоднего финансового кризиса. Конгрессменам следует поинтересоваться, в какой степени практикующие специалисты и руководители используют то, что Найт назвал «рассуждениями о вечном движении», имея дело с деривативами.

Hirsa, Ali, Neftci, Salih N.: 9780123846822: Amazon.com: Books

«Этот текст знакомит с количественными инструментами, используемыми в ценообразовании финансовых деривативов, для тех, у кого есть базовые знания в области исчисления и вероятности.В нем рассматриваются основные производные инструменты, теорема об арбитраже и детерминированное исчисление, а также описываются модели и обозначения в ценообразовании деривативов, инструменты теории вероятностей, мартингалы и мартингальные представления, дифференциация в стохастических средах, процессы Винера и Леви и редкие события на финансовых рынках… » — ProtoView.com, февраль 2014 г.

«Али Хирса проделал великолепную работу над третьим изданием очень популярной книги Neftci «Введение в математику производных финансовых инструментов».Добавлены новые главы и разделы, охватывающие, в частности, кредитные деривативы (глава 23), скачкообразные процессы и связанные с ними интегро-дифференциальные уравнения в частных производных. Очень приветствуется новый материал по численным методам, в частности по методам Фурье (глава 22) и калибровке (глава 25), а также дополнительные примеры и упражнения. В целом, это новое издание предлагает значительно больше, чем предыдущее, во всех его главах. Это уникальное сложное введение в финансовую математику, доступное для широкой аудитории.Поистине замечательно!» — Жан-Пьер Фук, Калифорнийский университет, Санта-Барбара

«Публикация этого обширного и научного текста в новом издании одним из самых уважаемых ученых в этой области должна стать долгожданным событием. для практиков и ученых.» — Ларс Тайдж Нильсен, Колумбийский университет

# «Существует много книг по математике, вероятности и стохастическому исчислению, но относительно немногие полностью посвящены ценообразованию и хеджированию финансовых деривативов.Я использовал второе издание для занятий по финансам и финансовому инжинирингу в течение многих лет и продолжу использовать третье издание; книга, без сомнения, останется ценным справочником и для отраслевых практиков». — Роберт Л. Киммел, Национальный университет Сингапура

«Отличное введение в широкий круг вопросов ценообразования финансовых деривативов с очень доступной математической обработкой . Его эвристический стиль объяснения основных математических понятий, имеющих отношение к финансовым рынкам, значительно облегчает понимание основ ценообразования деривативов.» — Seppo Pynnonen, Unversity of Vaasa

«Что делает этот вводный текст уникальным для студентов или практиков, не специализирующихся в математике или физике, так это то, что он содержит самые полезные эвристики, в то же время четко указывая, как и почему концепции полезны для Практические проблемы в финансах. Своевременные дополнения по кредитным деривативам и PDE обеспечивают значительную добавленную стоимость по сравнению со вторым изданием.

Торговля производными финансовыми инструментами

Производные контракты обычно используются большинством крупнейших компаний мира, чтобы они могли лучше управлять своими рисками и сделать свои денежные потоки более стабильными и предсказуемыми.Этот уровень предсказуемости денежных потоков и доходов может помочь повысить цену их акций. Когда их цена повышается, им требуется меньше оборотного капитала. Производные инструменты работают с небольшой премией, поэтому компании не нужно иметь большую сумму наличных денег для инвестирования. Часто до истечения срока действия контракта открывается другой контракт, чтобы компенсировать первый.

Что такое производный финансовый инструмент? – Объяснение производных

Производный финансовый инструмент — это торгуемый продукт или контракт, стоимость которого «получается» из базового актива.Базовым активом могут быть акции, валюта, товары, индексы и даже процентные ставки. Первоначально деривативы были разработаны, чтобы помочь инвесторам устранить валютные риски, но с годами их полезность возросла, чтобы помочь инвесторам не только снизить различные виды рисков, но и получить доступ к большему количеству рыночных возможностей. В настоящее время деривативы привлекательны для многих типов инвесторов, поскольку они помогают им оставаться уязвимыми к изменениям цен на различные финансовые активы, фактически не владея ими.

Типы деривативов:

Наиболее распространенными типами производных контрактов являются фьючерсы, опционы и CFD. Они предлагаются либо OTC (внебиржевой), либо через биржу. На стоимость дериватива влияет производительность базового актива, а также условия контракта.

Наиболее распространенные деривативы, используемые в онлайн-торговле:

  • CFD
    CFD позволяют вам спекулировать на повышении или понижении цен на глобальные инструменты, такие как акции, валюты, индексы и сырьевые товары.Когда вы торгуете CFD, вы фактически берете контракт, а не базовый актив. Это означает, что вы будете спекулировать на движении цены, а не покупать реальный актив. С CFD вы можете торговать в обоих направлениях, как на растущих, так и на падающих рынках. Например, это большое преимущество торговли CFD по сравнению с покупкой акций.

  • Фьючерсный контракт

    Часто используется для товаров, акций или валют, чтобы компенсировать риск.Компания, которой необходимо получить сырье в будущем, может зафиксировать разумную цену. Это защитит ее от будущих скачков цен. Это также может защитить компанию от будущих изменений обменного курса валюты или даже изменения процентной ставки. Это защищает от обесценивания валюты, особенно при экспорте продукции в местную валюту. Фьючерсы на индексы, такие как фьючерсы S&P 500 E-mini (ES), а также валюты, учитывают текущие настроения инвесторов, чтобы отразить их в будущих ценах, принимая во внимание процентные ставки.Цена этих контрактов также меняется в зависимости от текущего спроса и предложения базового актива и самих контрактов. Они могут быть зачтены или ликвидированы до истечения срока действия. Фьючерсы стандартизированы для облегчения торговли на фьючерсной бирже, такой как биржа золота Nymex.

  • Опционы
    Торговля опционами на рынках деривативов дает трейдерам право купить (CALL) или продать (PUT) базовый актив по указанной цене в определенную дату или до нее.Владелец не обязан покупать базовый актив. В этом основное различие между опционами и фьючерсами.

  • Сравнение фьючерсов и опционов
    Назначение как фьючерсов, так и опционов состоит в том, чтобы позволить людям зафиксировать цены заранее, до фактической торговли. Это позволяет трейдерам обезопасить себя от риска неблагоприятного изменения цен. Однако в случае фьючерсных контрактов покупатели обязаны уплатить указанную сумму по согласованной цене, когда наступит срок платежа.С опционами покупатель может решить отказаться от контракта. Это основное различие между двумя ценными бумагами. Кроме того, большинство фьючерсных рынков ликвидны, что создает узкие спреды покупки и продажи, в то время как опционы не всегда обладают достаточной ликвидностью, особенно для опционов, срок действия которых истекает далеко в будущем. Фьючерсы обеспечивают большую стабильность для сделок, но они также более жесткие. Варианты обеспечивают меньшую стабильность, но они также намного менее жесткие. Итак, если вы хотите иметь возможность отказаться от сделки, вам следует рассмотреть варианты.Если нет, то вам следует рассмотреть фьючерсы.

  • Форвардные контракты
    Финансовые инструменты, созданные на основе неформального соглашения и торгуемые через брокера, который предлагает трейдерам возможность покупать и продавать определенные активы, например валюту. Здесь тоже цена устанавливается и оплачивается в будущем. Этот контракт также может быть пересмотрен, то есть продлен или закрыт досрочно за дополнительную плату.

  • Свопы
    Свопы — это индивидуальные внебиржевые контракты между двумя трейдерами.Они обычно не торгуются розничными инвесторами и не торгуются на биржах. Типичным примером свопа являются процентные ставки. Свопы — это когда две стороны обменивают денежные потоки или обязательства на две разные ценные бумаги в течение установленного периода времени.

Зачем торговать производными финансовыми инструментами?

Производные инструменты могут выполнять множество важных функций в портфеле. Первая причина торговли деривативами заключается в том, что они обеспечивают идеальную платформу для спекуляций на изменении цен различных финансовых активов.Производные инструменты позволяют инвесторам получить доступ к рынкам и возможностям, которые в противном случае они не могли бы получить.

Например, можно инвестировать в Биткойн, не разбираясь во всех тонкостях покупки и защиты цифровых монет в онлайн- или оффлайн-кошельках. Если инвестор покупает производную биткойн, он получит прибыль, когда цена биткойна вырастет, фактически не владея цифровой валютой. Инвесторы также торгуют деривативами, чтобы получить кредитное плечо. Кредитное плечо позволяет инвесторам увеличивать свой капитал на рынке, эффективно увеличивая свою прибыль от успешных сделок.Но трейдеры всегда должны осторожно использовать кредитное плечо, потому что оно также увеличивает убытки по сделкам, которые идут не в вашу пользу.

Структура деривативов, а также наличие кредитного плеча также могут помочь инвесторам воспользоваться арбитражными возможностями на рынке. Хотя в настоящее время это редкость, арбитражные возможности возникают из-за неэффективности рынка, например, когда один и тот же финансовый актив оценивается по-разному на разных платформах в одно и то же время.

Еще одна важная причина для торговли деривативами — хеджирование риска на рынке.Это делается путем покупки дериватива, который движется в противоположном направлении по отношению к активу, которым вы владеете. Например, если инвестор владеет акциями Microsoft, он может купить производный инструмент определенного типа на основе цены акций Microsoft, в данном случае это опцион пут, который приносит прибыль, когда цена акций падает. Таким образом, инвестор снизит риски владения акциями, когда их цены не растут.

Преимущества деривативов

В качестве торгуемых продуктов деривативы позволяют инвесторам иметь потенциально прибыльные дополнения к своим инвестиционным портфелям.Это продукты с использованием заемных средств, которые могут помочь инвесторам эффективно распределять свой капитал на рынке и получать повышенную прибыль, хотя риски также увеличиваются из-за использования заемных средств. Деривативы также открыли возможности для среднего розничного инвестора, который теперь может получить доступ к таким рынкам, как глобальные акции, форекс, облигации, товары и даже криптовалюты с низкими комиссиями. Это рынки, которые традиционно требуют огромных капиталовложений, а иногда даже большого опыта.

Производные инструменты также используются для снижения рыночных рисков. Они идеально подходят для стратегий хеджирования и могут помочь инвесторам компенсировать любые риски или потенциальные потери в своих портфелях. Поскольку деривативы представляют собой продукты с использованием заемных средств, они представляют собой дешевый и эффективный способ хеджирования любых рыночных рисков. Кредитное плечо также позволяет инвесторам использовать деривативы для получения прибыли от предельных изменений цены базового актива. Поскольку кредитное плечо увеличивает капитал, даже незначительное изменение цены на рынке может привести к большой прибыли или большим потерям для инвестора.По этой причине деривативы можно использовать для торговли финансовыми активами даже в периоды низкой волатильности или относительной стабильности цен.

Недостатки деривативов

Кредитное плечо — одна из причин, по которой деривативы привлекательны для инвесторов, но это также и самый большой источник риска. Точно так же кредитное плечо может увеличить прибыль; это также может увеличить убытки, когда цены на базовый актив не соответствуют вашему прогнозу. Это делает деривативы особенно рискованными для торговли базовыми активами, цены на которые по своей природе волатильны.

Производные инструменты может быть трудно оценить, особенно те, которые основаны на нескольких базовых активах. Это может сделать их инструментом для азартных игр, а не эффективной спекуляцией инвесторов. В деривативах деньги делаются из изменений цен, и незнание того, как правильно оценить актив, может подвергнуть инвестора более высоким, чем обычно, рискам. Некоторые деривативы, такие как опционы, ограничены по времени. Это добавляет еще один уровень риска при торговле финансовыми активами. Для инвестора вполне реально предсказать, что цена базового актива может вырасти или упасть, но гораздо сложнее предсказать, когда именно произойдет такое изменение цены.

Торговля деривативами с AvaTrade:

Присоединяйтесь к AvaTrade сегодня и получите выгоду от широчайшего разнообразия производных финансовых инструментов, предлагаемых в нашем портфеле. С более чем 1000 инструментов, которые варьируются от торговли на рынке Форекс, CFD на акции, товары и индексы, а также торговли опционами на нашей передовой платформе AvaOptions. Пришло время применить на практике то, что вы сегодня узнали о производных финансовых инструментах, не рискуя собственным капиталом. Откройте бесплатный демо-счет.AvaTrade — один из самых строго регулируемых брокеров на рынке, так что будьте уверены. Средства клиентов хранятся на сегрегированных счетах в некоторых из самых известных банков первого уровня.

Основные часто задаваемые вопросы о производных финансовых инструментах

  • Как используются производные финансовые инструменты?

    Чаще всего производные финансовые инструменты используются для управления рисками в финансовой торговле. Хотя многие думают о снижении риска, когда упоминается управление рисками, спекулянты также довольно часто увеличивают свои риски (и потенциальную прибыль или убыток) за счет использования производных финансовых инструментов.Одним из распространенных примеров является рынок фьючерсов, где фермеры продают фьючерсы, чтобы зафиксировать цену, которую они получат за свое зерно или скот. Это способ снизить риск. Другой пример — использование продуктов CFD для торговли. Из-за использования кредитного плеча CFD можно использовать для увеличения результатов торговли самыми разными активами.

     

  • Какие существуют распространенные виды производных финансовых инструментов?

    Существует множество производных финансовых инструментов, которые можно использовать для увеличения или уменьшения инвестиционных рисков.Одним из наиболее распространенных является фьючерсный контракт, который представляет собой соглашение о будущей финансовой операции в установленную дату и по установленной цене. Другим типом является своп, когда соглашение заключается в обмене одного актива или обязательства на другой. Третьим часто используемым производным финансовым инструментом является опцион, который дает держателю право, но не обязательство, купить или продать актив в будущем. И, наконец, существует контракт на разницу (CFD), который позволяет обменивать разницу в стоимости актива между моментом открытия и закрытия контракта, не владея базовым активом.

     

  • Какие типы базовых рынков имеют производные финансовые инструменты?

    Существует не только большое разнообразие типов деривативов, но и множество базовых рынков, использующих финансовые деривативы. Обычно мы думаем о производных товарах, валютах и ​​акциях, но это только поверхностно касается производных финансовых инструментов. Другие рынки, на которых используются деривативы, включают рынок государственных облигаций, рынки краткосрочных долговых обязательств, рынки внебиржевого кредитования, рынки кредитного риска, а различные индексы также могут использоваться в качестве основы для контракта с деривативами.

     

Производное определение | Bankrate.com

Что такое дериватив?

Производный инструмент — это финансовый инструмент, стоимость которого определяется базовым активом , товаром или индексом. Дериватив представляет собой договор между двумя сторонами, которые соглашаются предпринять действия в будущем, если будут выполнены определенные условия, чаще всего для обмена ценным предметом. Фьючерсы, опционы и свопы являются распространенными деривативами.

Более глубокое разрешение

Инвесторы используют деривативы для управления рисками, для спекуляций и для получения кредитного плеча. Эти контракты «производны» от базового актива, такого как акции, облигации, индексы или товары. Проще говоря, производный контракт — это сделка между двумя сторонами по обмену базового актива, если цена актива достигает согласованного уровня в какой-то момент в будущем.

Первоначальными деривативами были фьючерсы на урожай, которые помогали фермерам хеджировать риски, связанные с колебаниями цен и спроса.Фермер подписывает контракт с посредником на продажу своего урожая в конце сезона по согласованной цене; если бы рыночная цена на урожай была ниже, посредник понес бы убытки, а фермер получил бы выгоду, но если бы рыночная цена была выше, посредник выиграл бы, продав урожай по более высокой цене на рынке. В любом случае фермер мог планировать на основе стабильной фиксированной цены на свой продукт. Фьючерсы и опционы остаются основным способом оценки и торговли товарами всех видов.

Применительно к финансовым рынкам производные контракты позволяют участникам рынка оценивать риск и бесконечно спекулировать. Вместо товаров производные финансовые инструменты основаны на акциях, облигациях, валютах, процентных ставках и индексах. Рассмотрим рынок опционов: трейдеры выписывают контракт, в котором указывается, что у держателя будет опцион, но не обязательство купить определенное количество акций в будущем, если акции достигнут определенной цены, а продавец опциона будет обязан продать акции держателю.После того, как контракт был создан, он может быть продан другой стороне. Контракт получает свою стоимость от производительности данной акции.

  • Опционы:  Опционы просто означают предоставление покупателю опциона, но не обязательства купить или продать актив в указанную дату и по указанной цене. Путы и коллы являются обычными опционными контрактами.
  • Свопы: Контракт на обмен денежными потоками в какой-то момент в будущем. Стороны свопа соглашаются обмениваться долгами или активами, чтобы контролировать различные факторы риска.Свопы кредитного дефолта (CDS) и процентные свопы являются очень распространенными разновидностями.
  • Фьючерсы и форварды:  Соглашения о покупке или продаже активов на определенную дату и по определенной цене. Фьючерсы представляют собой стандартизированные контракты, торгуемые на биржах, в то время как форварды настраиваются и торгуются на внебиржевом рынке (OTC).
  • Обеспеченное долговое обязательство (CDO) : это ценные бумаги, основанные на объединенном долге. Инвесторы покупают CDO, чтобы получать денежные потоки от погашения основных кредитов, составляющих CDO.Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS), и коммерческие бумаги, обеспеченные активами (ABCP), являются очень распространенными CDO.

Производные инструменты торгуются на внебиржевом рынке или на публичных биржах. Внебиржевые деривативы, торгуемые в частном порядке, как правило, более сложны и адаптированы к индивидуальным потребностям. Рынок внебиржевых деривативов может быть непрозрачным, а структура продуктов, которые создаются и обмениваются, хранится в секрете. Биржевые деривативы, как правило, представляют собой стандартизированные продукты, которые торгуются на специализированных биржах деривативов с гораздо большей открытостью, чем внебиржевой рынок.

Ищете место, где можно оставить свои деньги, не принимая на себя больших рисков? Проверьте эти большие ставки денежного рынка!

Производный пример

Многие аналитики и историки экономики утверждают, что деривативы, в частности обеспеченные долговые обязательства и дефолтные свопы, были основной причиной финансового кризиса 2008 года. Производные инструменты в форме CDO и CDS были впервые созданы в 1970-х и 1980-х годах, чтобы помочь финансовым компаниям лучше понимать риски и управлять ими, но дерегулирование финансовых рынков в 1990-х годах открыло возможность использования таких деривативов в спекулятивных целях.

До распространения недорогих компьютерных технологий было очень трудно создавать и оценивать сложные деривативные контракты, но эта проблема была более или менее решена к 1990-м годам, в том числе благодаря уравнению Блэка-Шоулза. Ипотечные ценные бумаги стали очень распространенными инвестиционными продуктами. Вместо того, чтобы использовать деривативы для эффективного балансирования рисков, институциональные трейдеры начали скупать их, чтобы создать кредитное плечо и взять на себя гораздо больший риск.